1.簡介
Acala 是基於 Polkadot 的首個去中心化金融聯盟，旨在聯合 Polkadot 生態系統創建開放式金融框架，為加密資產帶來金融穩定性，流動性與可及性。目前，已推出了跨鏈多資產抵押的穩定幣協議、釋放質押資產流動性協議和去中心化交易所等核心基礎設施模塊，以及自行開發的兼容以太坊的智能合約模塊，旨在提高 Acala 生態上的互操作性。Acala 由支持跨鏈多資產抵押的穩定幣 Honzon 協議和釋放質押資產流動性 Homa 協議組成，旨在為全球加密資產帶來穩定性，提高流動性。
Acala 主網上線進程與 Polkadot 上線進程保持一致，為更好地測試主網功能，Acala 也推出了具有經濟價值的實驗先行網 Karura，其底層代碼與 Acala 主網一致，主網所有功能都會先在 Karura 上線，其相對 Acala 來說，節奏更加迅速，風格玩法會相對靈活。
Acala是波卡生態的一站式defi中心，是波卡defi生態裏面實力最強，最有影響力的項目。Acala的產品很多，包括：
1）穩定幣aUsd，對標DAI, USDC
2) 去中心和交易所，對標uniswap，pancakeswap
3）釋放流動性代幣，對標bifrost 和 stafi
4）借貸
同時，Acala 兼容了以太坊虛擬機（EVM），使得在以太坊、BSC、HECO等生態的項目，非常方便的的部署到Acala上，這使得它本身在某個意義上變成了defi的公鏈。
2.技術方案
Acala Network基於Substrate框架構建，將作為平行鏈接入Polkadot生態，平行鏈的運作方式是通過插槽接入Polkadot網絡。

目前Polkadot擁有三個不同的網絡，Rococo測試網、Kusama實驗先行網和Polkadot主網，每個網絡都有其存在的意義，Acala依據Polkadot網絡的上線進程，也擁有三個不同的網絡：
Mandala測試網：目前已上線TC6版本的測試網，所有測試網代幣僅用於體驗Acala網絡功能，沒有真實價值，並在測試網更新後清零；
Karura實驗先行網：接入Kusama的平行鏈插槽，網絡原生代幣為KAR，在有一定經濟價值的環境下優先上線並測試Acala的相關DeFi功能，其定位是成為Kusama上的去中心化金融中心；
Acala主網：接入Polkadot的平行鏈插槽，所有相關功能在Karura先行網上運行穩定後陸續上線，致力於成為Polkadot上的去中心化金融中心。
Acala對自己的定位是服務於Polkadot DeFi生態的底層基礎設施，Acala作為平行鏈接入Polkadot生態，共享Polkadot提供的安全性、互操作性等。同時面向用戶搭建了各種去中心化金融應用程序，例如抵押借貸的穩定幣系統、去中心化交易所等核心基礎設施，營造更良好的用戶體驗；除此之外，也面向開發者提供了一套兼容以太坊的智能合約模塊，可與Runtime層直接交互，幫助開發者在Acala應用層上構建各種類型的去中心化金融應用程序（例如NFT、預測市場等），助力Acala生態的繁榮發展。

 

3.產品
Acala Network一共分為四個板塊，最關鍵的兩個協議是跨鏈多資產抵押的穩定幣Honzon協議和釋放質押資產流動性的Homa協議。
A.Honzon Protocol多資產抵押穩定幣協議，提高資本利用率。
不同於以太坊的外部清算人士監控和關閉危險頭寸（external liquidator），Honzon Protocol使用的是Off-chain Worker。由收集人代替了清算人的角色，可以更加安全和高效保證了系統的清算效率。通過Honzon協議，用戶可以從任何區塊鏈網絡中存放數字資產，用以打開抵押債務頭寸（CDP），並兌換與美元錨定的aUSD，通過Honzon協議兌換的aUSD可以在每一個連接到波卡上的區塊鏈使用，並從中借出和借用資金。

B.Homa流動性釋放協議,增加用戶資金到現金的運轉能力
在波卡中，用戶質押中繼鏈原生資產DOT可獲得質押獎勵，但解質押DOT/KSM需等待系統設定的解質押期（KSM為7天，DOT為28天），使用Acala提供的Homa 流動性釋放協議，則無需等待漫長 Staking 解綁期限，釋放鎖定資產流動性。具體而言，用戶質押原生資產DOT/KSM鑄造L-DOT/L-KSM即可在獲得鏈上staking收益的同時獲取資產流動性，鑄造的L-DOT/L-KSM可交易、可在其他生態中應用。
Acala Network 為 Polkadot 網絡抵押資產的流動性問題提供了解決方案，保證用戶在不損失其抵押資產及獎勵的前提下，賦予其流動性，參與到如去中心化借貸、杠桿交易以及優質項目的眾籌等金融服務中。
4.代幣
Acala使用雙幣製度，Acala Network代幣簡稱為ACA， Karura網絡的代幣為KAR。
A.代幣分配
代幣：ACA
總量：10億
早期支持者：18.33%
支持者：11.66%
團隊：20.25%
卡槽拍賣獎勵：34%
生態發展基金：5%
備用基金：10.7%

KAR總量1億，代幣分配為
KAR 總量固定為 1 億枚，為通縮模型。
總量的 11% KAR 用於激勵支持 Karura 競拍平行鏈的 KSM 持有人。
假設團隊計劃競拍 Kusama 12 個月的插槽使用期限，如果用戶願意將自己的 KSM 鎖定一年，每鎖定 1 枚 KSM 將至少獲得 12 枚 KAR。
30% 的 KAR 在 Karura 上線時釋放，剩余的將在插槽使用期限內線性釋放。
10% 的 KAR 將用於額外的推薦獎勵，獎勵在推薦人和被推薦人之間平分。
B.功能
ACA是系統中內實用型代幣，應用場景包括：
支付：用於支付系統內的網絡交易費用，例如穩定費、清算罰金、DEX交易費等；
治理：ACA代幣持有人有權參與網絡治理，包括確定協議關鍵參數，網絡協議部署，選舉理事會成員，網絡升級等；
應急解決方案：在抵押資產價格暴跌從而導致系統壞賬時，會通過拍賣ACA代幣進行兜底；
質押獎勵：插槽競拍對於Acala的發展來說至關重要，為此，團隊計劃拿出部分ACA代幣作為獎勵，分配給幫助Acala競拍的DOT持有人，白皮書中預計租賃計劃為3輪，每輪2年，3輪設置總獎勵約占總供應量的34%。

5.小結
ACA目前價格為1.68美元，市值為16億美元，排名337

 

Acala核心願景是成為Polkadot DeFi生態不可或缺的基礎設施，其面向用戶構建了完整的去中心化金融應用程序，面向開發者提供一系列開箱即用的DeFi組件，旨在打造一個完整的Polkadot DeFi生態鏈條。項目布局較廣，願景較大，需要有較強的團隊和資金支撐。Acala由去中心化金融協議Laminar團隊和Polkawallet團隊聯合發起，且背後有多家風投機構提供支持，資金充裕。
從經濟模型上看，ACA代幣作為系統內的支付手段以及承擔治理角色，代幣模型設計合理。初始分配中拿出34%的代幣作為參與多輪平行鏈競拍獎勵（Karura 插槽競拍獎勵將超過50%），分配權重較高，也幫助其贏得了波卡卡槽競拍。

 

從產品設計來看，Acala當前推出了穩定幣系統、交易所等核心基礎設施，參考以太坊生態內的MakerDAO、Uniswap等產品設計方案，業務邏輯已經在以太坊上得到驗證，而且可利用Substrate的技術優勢改善用戶體驗，對於Acala來說，減少了試錯成本，開辟Polkadot生態內的跨鏈DeFi新市場。
Acala當前所嘗試搭建的DeFi版圖較廣，非常考驗團隊的運營能力，在Polkadot生態甚至以太坊生態內尚未找到已成型的項目作為競品。而DeFi類產品的競爭核心在於吸引流動性，Polkadot生態當前處於極為早期階段，格局未定，率先獲得插槽使用權在流動性以及資產增長上獲得先發優勢，不過，不足之處也在於此，Polkadot目前的鏈上表現尚不明晰，捕獲流動性和用戶的能力也尚未可知，Polkadot生態發展的不確定性會直接影響Acala的發展。並且目前熊市，ACA前幾天上線幣安也沒有對其幣價產生一定的漲幅影響，如果市場行情轉暖，defi流動性及波卡生態也會起來，之後也會帶動ACA的上漲。